Fed sẽ đưa ra thông điệp gì trong tuần này?
Cuộc họp của Fed trong tuần này trở thành tâm điểm của các thị trường tài chính, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn mức định giá hiện tại của các tài sản đều dựa trên kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này. Và mặc dù khả năng cao Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm — dựa trên các số liệu lạm phát gần đây khá “êm”, như báo cáo Core PCE công bố vào thứ Sáu tuần trước — sự lạc quan của các nhà giao dịch có thể không kéo dài nếu ngân hàng trung ương Mỹ đưa ra tín hiệu kém hào hứng hơn về khả năng tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.
Đây chính là lúc mà "Biểu đồ chấm" của Fed liên quan đến lộ trình lãi suất năm 2026 sẽ đóng vai trò then chốt. Bởi vì có thể sẽ có sự chia rẽ khá lớn giữa phe "diều hâu" và phe "bồ câu" trong hội đồng quản trị Fed về mức lãi suất cuối cùng vào cuối năm sau. Mức độ bất đồng quan điểm của các thành viên Fed có thể là chủ đề chính của cuộc họp tháng 12 này.
Thông điệp của Fed cũng có thể khiến các nhà giao dịch tài sản rủi ro thất vọng nếu việc cắt giảm lãi suất trong tuần này đi kèm với lập trường “diều hâu” từ Chủ tịch Fed. Có một kịch bản mà các thành viên diều hâu trong hội đồng Fed có thể viện dẫn dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 9 vượt kỳ vọng (119.000 so với 50.000 dự báo) hoặc dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp công bố vào tuần trước — đang ở mức thấp nhất trong 3 năm — như bằng chứng cho thấy Fed cần áp dụng cách tiếp cận “chờ và quan sát” đối với lãi suất khi bước vào năm 2026. Hãy chờ xem Fed sẽ đưa ra tông giọng như thế nào trong tuần này, vì điều đó có thể định hình việc thị trường chọn hướng “ưa rủi ro” hay “ngại rủi ro” trong ngắn hạn.
Trên thị trường ngoại hối, biến động tiền tệ tương đối hạn chế trước thềm không chỉ cuộc họp của Fed mà còn trước hàng loạt cuộc họp của các ngân hàng trung ương khác trong những tuần tới, bao gồm RBA, SNB, ECB, BOE và BOJ. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) không vượt quá mốc 99 trước cuộc họp của Fed, với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tuần này được bù đắp bởi sự tăng trưởng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.
Đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là một trong những lý do khiến giá vàng giảm trở lại xuống dưới mốc 4.200 USD. Giá vàng giao ngay hiện giao dịch quanh mức 4.190 USD, phía trước là các vùng hỗ trợ tại 4.160 USD và 4.030 USD. Ở chiều tăng, các vùng kháng cự 4.270 USD và 4.300 USD đang cản trở đà phục hồi của vàng trước khi giá có thể quay lại đỉnh lịch sử quanh mốc 4.400 USD (mức cao hiện tại là 4.381 USD).
Dầu thô Mỹ tiếp tục dao động trong vùng 58–60 USD khi các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine vẫn đang diễn ra nhưng chưa đi đến kết quả. Về cơ bản, nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, chúng tôi kỳ vọng giá dầu sẽ tăng lên, còn nếu đạt tiến triển và có khả năng nguồn cung từ Nga quay trở lại thị trường năng lượng toàn cầu, giá có thể sẽ giảm. Vì vậy, dầu vẫn duy trì trong biên độ giao dịch hẹp cho đến khi có thêm dấu hiệu rõ ràng về hướng đi của các cuộc đàm phán hòa bình.
Nhưng hiện tại, thị trường đang chờ đợi cuộc họp của Fed và buổi họp báo của Jerome Powell (tối thứ Tư theo giờ Mỹ hoặc sáng sớm thứ Năm đối với nhiều thị trường châu Á). Cổ phiếu, hàng hóa và các đồng tiền đều đang đợi tín hiệu từ cuộc họp này cũng như mức độ sẵn sàng của ngân hàng trung ương trong việc cắt giảm lãi suất, không chỉ trong cuộc họp lần này mà còn cho cả năm 2026.
